同じ10万円なのに買える口数が減った｜オルカン積立で気づいたこと

毎月10万円、オルカンを積み立てています。

先日ふと積立の履歴を見返して、あることに気づきました。

1月は10万円で29,685口買えていたのに、7月は26,310口しか買えていない。

同じ10万円なのに、買える口数が3,000口以上減っている。

なんとなく損をしているような、モヤッとした気持ちになりました。同じように感じたことがある方、いるんじゃないでしょうか。

① 実際のデータ：7ヶ月でこれだけ減った
② 「口数が減る＝損」ではなかった
③ 基準価額を動かしているのは、株価だけではなかった
④ 予想する変数が2つある。だから、予想しない
⑤ 積立中の方へ：一度、自分の口数の履歴を見てみてください
⑥ 運用環境(楽天トリオ)
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① 実際のデータ：7ヶ月でこれだけ減った

自分の積立履歴です。毎月10万円、設定は一切変えていません。

積立月	基準価額	買えた口数	前月との差	ドル円
2026年1月	33,687円	29,685口	―	156.7円
2月	34,033円	29,384口	-301口	155.6円
3月	34,533円	28,958口	-426口	157.5円
4月	33,126円	30,188口	+1,230口	158.7円
5月	36,326円	27,529口	-2,659口	157.1円
6月	38,024円	26,300口	-1,229口	159.8円
7月	38,009円	26,310口	+10口	161.3円

※ドル円は各積立日の仲値(参考値)。

1月と7月を比べると、買えた口数は約11%減っています。

ここで注目してほしいのが、太字にした2つの月です。

4月：口数が1,230口も増えた。基準価額が下がった月でした
7月：ほぼ変わらない(+10口)。実はこれ、あとで説明する「為替」が理由です

口数は正直です。基準価額が上がれば減り、下がれば増える。それだけの話です。

② 「口数が減る＝損」ではなかった

最初は「高いときに買わされている」ような気がしていました。でも冷静に考えると、話は逆でした。

買える口数が減っているのは、基準価額が上がっているから。そして基準価額が上がっているということは、これまで積み立ててきた分が値上がりしているということです。

実際、1月に買った口数の基準価額は33,687円。いまは38,009円ですから、あの頃買った分はすでに12%以上値上がりしています。

「買える口数が減って悔しい」と「保有分が値上がりして嬉しい」は、同じ現象の裏表でした。

それともうひとつ。減っているのは「新しく買える口数」だけです。手元の口数は、積立を続ける限り毎月確実に増えています。
この7ヶ月で自分が積み上げた口数は198,354口。資産は「基準価額 × 保有口数」の掛け算ですから、掛け算の片方は絶対に減らない。そう考えたら、モヤモヤはだいぶ軽くなりました。

③ 基準価額を動かしているのは、株価だけではなかった

もうひとつ、履歴を見ていて気づいたことがあります。①の表の7月です。

6月後半、米国市場は投資家心理が「恐怖」に傾くほど警戒感が強まっていました。株価だけ見れば基準価額は下がって、買える口数は増えるはずです。ところが基準価額はほぼ横ばい。口数もほぼ同じでした。

理由は為替です。オルカンのような為替ヘッジなしの投資信託の基準価額は、ざっくり言えば「海外の株価 × 為替」の掛け算で決まります。
①の表のドル円を見てください。6月159.8円→7月161.3円と円安が進んでいて、海外株の弱さを円安が打ち消していました。

逆のパターンもあります。表の4月です。ドル円は158.7円と1〜3月より円安なのに、基準価額はいちばん安い。
つまり4月の下落は為替のせいではなく、海外の株安がそのまま出た月でした。だからこそ、あの月は素直に多く買えたわけです。

株価と為替の組み合わせを整理すると、こうなります。

海外の株価	為替	基準価額	買える口数	積立中の人にとって
上がる	円安	大きく上がる	大きく減る	保有分が大きく育つ月
上がる	円高	打ち消し合って横ばい	あまり変わらない	株高の恩恵は為替に相殺
下がる	円安	打ち消し合って横ばい	あまり変わらない	今回の7月がこれ
下がる	円高	大きく下がる	大きく増える	安くたくさん仕込める月

面白いのは、どの行にも「得」と「損」の両面があることです。

たとえば1行目(株高×円安)。保有分は大きく育つので嬉しい。でも新しく買う分は高値づかみになる。逆に4行目(株安×円高)。保有分は目減りして辛い。でも同じ10万円でたくさん仕込める。

保有分にとっての得は、これから買う分にとっての損。積立を続けている限り、この2つは常にセットです。
だからどの組み合わせが来ても、一方的に損をすることはない代わりに、一方的に得もしない。よくできた仕組みだと思いました。

ここで正直に思いました。世界中の株価を予想するだけでも無理なのに、為替の動きまで当てるなんて、自分には絶対にできない。

④ 予想する変数が2つある。だから、予想しない

「安いときに買いたい」と誰でも思います。自分もそう思います。

でも③の表を見ての通り、オルカンの「いちばん安いとき」は株安と円高が重なった4行目だけです。株価と為替、2つの読めないものが同時に都合よく動く瞬間を狙うことになる。プロでも当て続けられない世界です。

その点、積立(ドルコスト平均法)は予想を一切しません。

高いとき → 自動的に少なく買う(高値づかみを抑える)
安いとき → 自動的に多く買う(4月がまさにこれでした)

もし手動でタイミングを計っていたら、4月の下落局面では怖くて買えなかったと思います。積立はそれを感情抜きで勝手にやってくれる。口数の増減は、仕組みが正常に働いている証拠でした。

正直な気持ちを言えば、基準価額38,000円で買い続けるのは今でも不安です。
ただ、50代で投資を始めて2年、「もう高い」と言われた水準を何度も超えるのを見てきました。振り返れば、悩んで積立を止めた月がいちばんの機会損失だったはずです。

株価も為替も読めない。読めないから、毎月同じ日に同じ金額を、機械にまかせて買う。

⑤ 積立中の方へ：一度、自分の口数の履歴を見てみてください

もしこの記事を読んで「自分はどうなんだろう」と思ったら、一度ご自身の積立履歴を見てみることをおすすめします。

楽天証券なら、ログイン後「取引履歴」→「投資信託」で、毎月の約定履歴(基準価額と買えた口数)が一覧で見られます。他の証券会社でも同じような画面があるはずです。

見方は3つだけです。

履歴の様子	意味
口数が減っている月	基準価額が上がった月。それまでの積立分が育っている
口数が増えている月	安く仕込めた月。下落局面でも積立が仕事をしてくれた
相場が荒れたのに口数が変わらない月	為替が動いた月かもしれない。株価と為替の綱引きの結果

どれに転んでも意味がある。そう分かってから、自分は履歴を見てモヤッとすることがなくなりました。むしろ月に一度、履歴を見るのがちょっとした楽しみになっています。

そして、これから積立を始める方へ。「いまは高いから下がったら始めよう」と考えたくなりますが、株価と為替の両方が都合よく動くタイミングは、自分を含めて誰にも読めません。
金額を決めて、日付を決めて、あとは機械に任せる。それが2年続けてきた自分の結論です。